宏觀觀點與銅市場的實物基本面非常脫節,銅需求實際仍然強勁
全球最大大宗商品交易商之一托克集團警告稱，全球銅庫存已降至危險的極低水平：可能只夠全球消費2.7天。
他提到，盡管部分市場人士仍擔憂全球宏觀經濟逆風對銅需求的影響，但實際上在中國和歐洲，由基建和電動汽車、光伏發電等領域帶來的銅需求仍然強勁。
展望后市，托克集團及多家大型金屬行業企業都預計，銅價將持續受到供應短缺的支撐。
銅需求仍然強勁
當地時間周四，托克金屬和礦產交易聯席主管科斯塔斯?賓塔斯（Kostas Bintas）在一場礦業峰會上發言時表示，目前銅市場的庫存只能滿足全球消費的4.9天。根據托克自己的預測，到今年年底時，銅庫存可能只能滿足全球2.7天的消費。
銅的應用范圍十分廣泛，無論是房地產和建筑領域，還是風力渦輪機、電動汽車等新能源領域都需要大量使用銅。
然而今年以來由于宏觀經逆風，一些市場人士對銅的需求前景感到擔憂。
對此，賓塔斯并不以為然：
"盡管人們很關注中國房地產行業的疲弱，但中國的基建、電動汽車相關的銅需求強勁，卻在悄悄地彌補了銅需求…這實際上不僅完全抵消了房地產的疲軟，而且還增加了他們的消費增長?！?/p>
他補充稱，歐洲的情況也不例外。該地區正在加速向可再生能源轉型，試圖擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，也導致銅需求增加。
“歐盟已經決定將其太陽能(000591)發電能力翻一番的目標從2030年提前到2025年，所有這些都需要大量的銅，”他說，“看看現在到處都是電動汽車，（路上的電動車數量）令人驚訝，那也需要很多銅。因此，在這非常困難的一年里，我們的（銅）庫存一直在減少?！?/p>
市場觀點和實物基本面非常脫節
近幾個月來，由于美元強勁和市場對全球經濟衰退的擔憂加劇，銅價持續承壓。銅價目前在每噸7400美元左右，較今年3月初的紀錄高點——每噸1萬美元下跌了約30%。
年內銅價表現
這主要是由于一些看空銅的市場人士認為，中國房地產市場的放緩以及歐洲的能源危機，將對需求構成壓力。
比如，麥格理大宗商品策略主管馬庫斯?加維（Marcus Garvey）就認為，隨著拉丁美洲和其他地區供應的增加，銅市場明年將出現60萬噸的過剩。他認為 ，在全球宏觀經濟低迷的影響下，“所有工業金屬明年都將出現過剩?！?/p>
然而，全球金屬行業的高管們卻多數持相反觀點，認為當下銅供應嚴重有限的情況，將對銅價構成支撐。他們認為鑒于銅庫存有限，后續銅價突然飆升的風險也會隨之增加。而同時，假如銅價出現大幅下跌，交易商們將爭相買入確保供應，從而支撐銅價。
比如，自由港首席執行官Richard Adkerson最近就在電話會議上對投資者表示：
“我們的銅銷售情況當然沒有問題。令人驚訝的是，金融市場對這個行業的看法是如此負面，而實物市場卻如此緊張?！?/p>
加拿大銅礦商泰克資源（Teck Resources）首席執行官喬納森?普萊斯（Jonathan Price）也表示：
“宏觀觀點與銅市場的實物基本面非常脫節”。
賓塔斯去年曾預測銅價將達到每噸1.5萬美元。他表示，市場之所以近期拋售銅，是出于對經濟衰退的擔憂，但他預計，一旦這種擔憂消退，“很快”就會出現“結構性定價重新調整”。
他表示，考慮到目前的銅已經嚴重短缺，“我認為合理的假設是，銅價會漲到更高——最終會超過1.5萬美元嗎？我想時間會證明一切?！?/p>
